Окончил Борисоглебское училище лётчиков. Служил в Советской Армии, где получил звание старшего лейтенанта.
8 апреля 1992 года Курбанов угнал с аэродрома Ситалчай, где базировался 80-й отдельный штурмовой авиаполк, штурмовик Су-25. При помощи двоих соотечественников, техника лейтенанта Мамедова и авиамеханика прапорщика Кулиева, пилот подготовил штурмовик к полёту и перелетел на гражданский аэродром Евлах. Россия потребовала у властей Азербайджана возврата самолёта, но требование вернуть угнанный самолёт было проигнорировано. Тогда Министерство обороны России отдало приказ уничтожить самолёт-дезертир, в связи с чем на авиабазе в Вазиани в боевой готовности для перехвата находилась пара МиГ-23. Спустя месяц, 8 мая, он стал совершать регулярные вылеты в зону боевых действий в Карабах.
За два дня налетов 8-9 мая совершенных Курбановым на Степанакерт и близлежащие села армянское население потеряло 30 человек убитыми и 120 ранеными. От ударов страдал жилой сектор и мирное население, в то время как армянские подразделения потерь практически не несли.
9 мая 1992 года Вагиф Курбанов атаковал армянский Як-40, перевозивший беженцев. Самолет совершил экстренную посадку в Сисиане. Все пассажиры были благополучно эвакуированы, а самолет полностью сгорел.
Несмотря на то, что Су-25 отлично приспособлен для огневой поддержки войск, Курбанов занимался исключительно бомбардировкой армянских городов и сел. Командир 80-го отдельного Штурмового авиаполка, где служил Курбанов, охарактеризовал его профессиональные навыки, как весьма посредственные.
13 июня 1992 года его самолёт был сбит армянскими военными в районе Аскерана, а сам Вагиф погиб.
Указом президента Азербайджанской республики Вагиф Бахтияр оглы Курбанов был удостоен высшей азербайджанской награды — звания Национальный герой Азербайджана (посмертно).